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鋼坯新常態(tài)：2000上下震蕩？
發(fā)布時(shí)間：
2015-04-16 00:00
2014年5月習(xí)近平第一次提出新常態(tài)一詞，用以表示中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入與以往不同的、相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，這個(gè)詞逐漸成了“習(xí)式熱詞”之一。而今天的鋼坯價(jià)格似乎也進(jìn)入了其自身的新常態(tài)，有人說2000元/噸上下將是常態(tài)化價(jià)格，到底是否如此呢?
首先我們從15年年初至今的價(jià)格走勢(shì)來看，1-2月、4月上半月價(jià)格基本在2000元/噸附近徘徊，3月出現(xiàn)一波明顯拉漲，最低點(diǎn)3月1日1930元/噸存在超跌反彈的條件，下旬則由最高點(diǎn)3月24日2160元/噸再度被拉向2000元/噸附近，由此可見提出上述觀點(diǎn)卻有一定依據(jù)。主觀上講，2000是個(gè)整數(shù)位，其本就存在一定支撐，又是歷史新低，對(duì)下游需求有一定吸引力;客觀上講，坯料虧損的背景下，價(jià)格下行阻力開始增大，另外時(shí)值傳統(tǒng)需求旺季，又逢低庫存，價(jià)格由此再獲一定支撐。具體來看，當(dāng)前鋼坯表觀成本在2056，按照這個(gè)價(jià)格，鋼坯在2050-2100應(yīng)該屬于合理區(qū)間，即使剔除成本核算模型的誤差，低于2000元/噸的價(jià)格對(duì)于坯料廠商來說已是“難以容忍”的虧本價(jià)，因此“不愿”降的扭虧心理下，價(jià)格下行空間和速度都將受到限制。14日在下游調(diào)坯成交并未大幅放量的情況下，坯料從1960快速反彈至2000，這個(gè)現(xiàn)象也從側(cè)面進(jìn)一步印證了上述觀點(diǎn)。
所謂下跌看成本，上漲看需求，在常態(tài)的假設(shè)下，如果底部不會(huì)偏離2000元/噸太遠(yuǎn)，那么頂部又會(huì)否有突破呢。其實(shí)這一點(diǎn)我們從3月份價(jià)格沖高至2160回落也能略微感知當(dāng)前需求現(xiàn)狀。國內(nèi)鋼市供需嚴(yán)重失衡已非朝夕之事，即使旺季拉漲時(shí)間及幅度均有限。而從昨日統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀數(shù)據(jù)來看，今年一季度GDP同比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)六年新低。從最近公布的其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(包括進(jìn)出口、鐵路貨運(yùn)量、發(fā)電量及工業(yè)增加 值、固定資產(chǎn)投資等)看，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力比較大。結(jié)合李克強(qiáng)總理近期的表態(tài)，專家多認(rèn)為，為了防范經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下行，防范形成較大的就業(yè)壓力，近期央行可能降息或降準(zhǔn)。由此可見，財(cái)政和貨幣政策放松預(yù)期增強(qiáng)的情況下，不排除后期持續(xù)反彈，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展常態(tài)注定了，鋼材下游需求難有持續(xù)明顯的好轉(zhuǎn)，這就預(yù)示著弱勢(shì)仍是鋼價(jià)的主基調(diào)。
另外礦石方面，著名投資機(jī)構(gòu)花旗銀行13日發(fā)布的研報(bào)卻對(duì)礦價(jià)走勢(shì)繼續(xù)看跌，認(rèn)為鐵礦石價(jià)格最終將跌至30美元，其依據(jù)為全球多家鐵礦石巨頭逆勢(shì)擴(kuò)張而中國需求下滑，從而導(dǎo)致更加嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。此外，瑞銀集團(tuán)也下調(diào)了今年鐵礦石價(jià)格預(yù)期，從59美元至50美元。實(shí)際上鐵礦石價(jià)格從2014年初130美元將至2015年4月的45美元，硬生生的跌穿了各大投行，各大私募的成本支撐線，而且還遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超出了大家的預(yù)期。雖然目前國外中小型礦山減產(chǎn)或破產(chǎn)增多，在一定程度上減緩供應(yīng)壓力，另外礦企稅改發(fā)布，也在短期對(duì)國產(chǎn)礦石價(jià)格形成利好，但考慮到要與四大礦山的增產(chǎn)博弈，未來礦價(jià)沒有最低只有更低或許概率更大。
綜合來看，當(dāng)前2000上下波動(dòng)短期或仍會(huì)持續(xù)，然而回到基本面，中長(zhǎng)期成本繼續(xù)下移，又下游需求疲軟、資金緊張現(xiàn)狀不見改善，坯料價(jià)格仍將尋找新的支撐點(diǎn)，不排除下探至1900出現(xiàn)年內(nèi)新的低點(diǎn)。